ДОСЬЕ

Александр Вохмин

"Уралсвязьинформ" остался без прежнего финансового директора

Как стало известно "@", недавно пермскую компанию "Уралсвязьинформ", предоставляющую услуги связи в западноуральском регионе, покинул ее финансовый директор Александр Вохмин. По словам начальника отдела маркетинга "Уралсвязьинформа" Михаила Шевчука, причиной ухода финансового директора стало "состояние его здоровья". Сейчас г-н Вохмин находится в Москве и повышает свою квалификацию в Академии народного хозяйства.
Ухудшение здоровья финансового директора и его отставка последовали почти сразу после его поездки в США вместе с генеральным директором "Уралсвязьинформа" Владимиром Рыбакиным, во время которой руководители компании встречались с потенциальными инвесторами и держателями ADR "Уралсвязьинформа".
1998 год

НК 09.06.98

Александр Вохмин покинул компанию в феврале очень корректно, объяснив свой уход состоянием здоровья и во всех прощальных интервью комплиментарно отозвавшись об уровне менеджмента компании и об ее огромном запасе прочности. Говорят, что свое намерение уйти он стал высказывать после того, как побывал на конференции в Монте-Карло, которую организовывал ОНЭКСИМбанк. Есть сведения, что ОНЭКСИМ предложил ему очень интересный пост - руководить отделом, занимающимся телекоммуникациями. Учитывая, что по сути ОНЭКСИМ купил 25% "Связьинвеста", холдинга, владеющего контрольным пакетом фактически всех региональных АО связи, то предложение, которое получил г-н Вохмин, можно назвать королевским. От таких не отказываются.
Александр Вохмин с работы ушел. А место, которое вроде бы предлагали ему, ушло под другого (говорят, что сына одного начальника). Кстати, по нашим подсчетам, это уже третий случай, когда ОНЭКСИМбанк, предложив работу, сдергивает наших земляков-профессионалов с места, а потом говорит: мол, другого нашли (вариант - "уже не надо"). Говорят, что в качестве компенсации г-ну Вохмину предложили место гендиректора АО "Уралсвязьинформ". Хотя как корректнейший Александр Федорович сможет его занять, если он ушел "по состоянию здоровья"? В самом АО говорят, что альтернативы Владимиру Ильичу нет. Но и Ќэто - вряд ли.

(ПОСЛЕДНЕЕ ИНТЕРВЬЮ ЗАМЕСТИТЕЛЯ ГЕНЕРАЛЬНОГО ДИРЕКТОРА АО "УРАЛСВЯЗЬИНФОРМ" АЛЕКСАНДРА ВОХМИНА В ЭТОЙ ЕГО ДОЛЖНОСТИ)

В соответствии с программой работы на рынках ценных бумаг, утвержденной советом директоров АО "Уралсвязьинформ", руководители предприятия побывали в США, где познакомились со структурой и организацией американского фондового рынка. Первое знакомство связистов с мировым рынком ценных бумаг, впрочем, состоялось в 1994 году, во время поездки в Лондон. Результатом прошлого визита стали первые шаги в продвижении акций компании на западный рынок.
Сегодня "Уралсвязьинформ" - единственная региональная компания, которой удалось успешно наладить работу с американскими депозитарными расписками (ADR). Подобных российских программ существует около 40, но на деле реализуется только 4-6, в том числе - пермская. Чтобы осуществлять такого рода затеи, требуется кропотливый труд, в том числе и по созданию имиджа компании. Если во время визита на Лондонскую биржу иностранные инвесторы недоуменно спрашивали: "а что делают здесь эти русские?" , то ныне в Америку делегация прибыла в качестве хороших знакомых.
Более 4% акций АО "Уралсвязьинформ" принадлежит американским акционерам. Так что поездку можно было бы назвать своего рода "выездным собранием акционеров".

Александр ВОХМИН, первый заместитель генерального директора АО "Уралсвязьинформ":

- На конференции, которую мы провели в Нью-Йорке, присутствовали все наши крупные акционеры. Они задавали массу вопросов относительно структуры компании, ее политики, экономики, управления. В одной из местных газет даже появилась статья, где автор удивляется: мол, в России все так трудно, а русские не только не боятся, но и к нам приезжают... Бояться нам действительно нечего. 1997 год стал для предприятия, пожалуй, самым удачным за много лет. Оно имеет хорошие обороты, прибыль. Так что нам было что показать. Эффект получился таким, что мы даже не ожидали. Буквально на следующий день цена акций компании подпрыгнула на 7%.
- Значит, американская сторона теперь знает об "Уралсвязьинформе" гораздо больше. А что получили вы ?
- Мы основательно познакомились со структурой американского фондового рынка, без этого невозможна дальнейшая работа по продвижению наших акций. Мы были приглашены на Нью-Йоркскую фондовую биржу, посмотрели систему проведения торгов. А самое главное - обсудили возможные котировки наших акций. Затем мы получили приглашение и от конкурирующей организации - NASDAQ (аналог РТС, системы электронных торгов, где "крутятся" акции всех новых наукоемких компаний). Там мы также провели подготовительную работу к котировке акций предприятия. Это очень важные моменты, ведь две эти структуры охватывают более 50% всего мирового фондового рынка. Пока на Нью-Йоркской фондовой бирже торгуется только одна российская компания - "Вымпелком". Но в этом году таких, по прогнозам, должно появиться еще 4-5. Кроме того, "Уралсвязьинформ" получил рейтинг Standart&Poor, международной организации, которая котирует акции эмитентов. Это означает, что теперь 70 тыс. американских инвесторов будут регулярно получать информацию о нашей компании. Программа ADR успешно работает, торговля расписками, выпущенными на наши акции, идет на внебиржевом рынке.
Немаловажно и то, что во время этой поездки мы провели разведку в отношении будущих финансовых консультантов (дальше без них уже обойтись невозможно), а также юристов, без которых в Америке не принято делать и шага.
- Как из-за океана видятся возможности российской экономики?
- Честно сказать, ничего хорошего мы не услышали. России отведено место в четвертом десятке стран, имеющих статус развивающихся. Зачаточное состояние рынка, несформировавшиеся правовые отношения американским бизнесменам не нравятся. У нас совершенно разные весовые категории. У меня создалось впечатление, что азиатский кризис сыграл на руку США. Деньги практически из всех стран ринулись в Штаты. Америка переживает ныне грандиозный экономический подъем, который продлится, по оценкам экономистов, от 4 до 5 лет. Так, средняя доходность для рядового гражданина в паевых фондах составляет 21% в валюте. Есть фонды, которые дают и 38%. В это трудно поверить, но это действительно так.
Мировой финансовый кризис, на мой взгляд, показал принципиально важную вещь: путь восточных "тигров" ведет в тупик. И если учесть, что Европа тоже переживает не лучшие времена, то можно сказать: ХХ век продемонстрировал полную победу капитализма по-американски. Вроде бы деталь, но даже книжные магазины, скажем, Италии и Штатов отличаются совершенно принципиально. Если в первых в основном представлена развлекательная и легкомысленная литература, то за океаном громадные залы ломятся от изданий, связанных с высокими технологиями. Компьютер там абсолютно доступен любому американцу.
Из Америки действительно проблемы России виднее. Сегодня уже ясно - крупные инвесторы намерены ждать выборов российского президента. Пока не будет ясности по поводу будущего руководства страны, они не пойдут на серьезные вложения. Они видят, что в нашей стране формируется феодальный вариант государства. Они прекрасно понимают, что сегодня здесь у нас созрел собственный финансовый кризис. 1997 год был первым годом, когда появились положительные результаты. Но беда России в том, что сразу же нашлось много желающих поучаствовать в дележе заслуг. Начались "окололитературные" скандалы, которые означали на самом деле просто снос команды. Так что настороженность инвесторов вполне понятна.
- И все же вы строите свою политику в расчете на американские деньги?
- Одна из задач, которую мы должны решить, это размещение наших акций на американском рынке. В США деньги достаточно дешевы, их много и этим можно воспользоваться. Цель понятна. Нашей компании нужны средства, чтобы развивать связь в области. Чем больше получим денег, тем больше связи построим. Новая техника сократит затраты на эксплуатацию и позволит снизить тарифы. У "Уралсвязьинформа" на горизонте - конкуренты, большие, серьезные. Идут объективные процессы, которые, в конце концов, должны привести к еще большему укрупнению компании.
сегодня не 5 млн абонентов. Если бы к нам, условно говоря, присоединить Киров и Свердловск, вот тогда бы получилась хорошая компания, эффективная, с большими перспективами, примерно среднеевропейского масштаба. Я думаю, что, в конце концов, так и будет. Но это - в перспективе. А пока задача АО "Уралсвязьинформ" - попытаться войти в мировой рынок. В Америке у каждого инвестиционного фонда есть так называемый рисковый капитал, который вкладывается в том числе и в нестабильные регионы. Мы должны показать, что в нашу компанию вкладывать средства можно. И - выгодно.

Сегодня "Компаньон" опубликовал последнее интервью Александра Вохмина в должности первого заместителя генерального директора АО "Уралсвязьинформ" по экономике и финансам. Слухи о его уходе с этого поста ходили давно, приводя в некоторое недоумение пермские деловые круги. И вот событие состоялось. Не так уж часто руководитель преуспевающей компании такого ранга добровольно оставляет престижное место работы и прерывает на взлете собственную карьеру. Газета не могла не попросить его комментариев на этот счет.

Александр ВОХМИН: - Уходить надо вовремя. Тогда, когда дело идет хорошо. Компания сегодня успешно развивается, имеет лучший результат за все последние годы. Но у меня, к сожалению, появились проблемы со здоровьем. Медики посоветовали мне либо поменять место жительства вообще, либо уехать из Перми на несколько месяцев. Расставаться с городом я пока не намерен. А что значит на моей бывшей работе уехать лечиться даже на три месяца... А потом явиться и сказать: ну, как тут у вас дела? Конечно, я долго думал, прежде чем принять решение. Что будет с предприятием, когда оно лишится генератора, прямо скажем, нестандартных финансовых идей? Ничего страшного не произойдет. Компания наша мощная. Ее успехи - это заслуга не отдельных лиц, а всего коллектива. Ведь идеи, которые возникали, требовалось реализовать. Причем, в последнее время мы были поставлены в очень жесткие условия. Все зависело от стабильной работы филиалов. Деньги зарабатывали они. У нас вообще очень хорошие специалисты. Теперь, когда я уже не начальник, могу признаться, что экономические службы и бухгалтера АО "Уралсвязьинформ" - лучшие во всей нашей отрасли. Большая часть из них прошла стажировку за рубежом. Компания имеет большой запас устойчивости и она продолжит свой рост. Каковы ваши личные планы? Учиться. 5 лет назад я уже проходил переподготовку в Академии народного хозяйства при правительстве РФ. Но с тех пор много воды утекло. Теперь я снова стану студентом Института международного бизнеса. Планирую изучать английский язык и финансы. Финансы - это целый мир, который засасывает, как наркотик. Сегодня это единственное, чем я хотел бы заниматься профессионально. Может быть, закончу заброшенную несколько лет назад кандидатскую диссертацию. Так что весь 1998 год будет посвящен учебе и стажировке, вероятно, за рубежом.

- А что дальше? Начнете свое дело?

- Видно будет. Но возможностей много. Рынок ценных бумаг перешел в новую стадию. "Большой хапок", на котором можно было работать до сих пор, себя исчерпал. Как следствие - резко возросла потребность в хороших аналитиках. Эти специалисты сегодня в большом дефиците. Управлять деньгами - наука непростая. Бывает, компании успешно работают 100 лет, а прогорают за день. В работе аналитика я мог бы попробовать себя, как специалист, имеющий хороший опыт в сфере телекоммуникаций. А в общем, если вы меня года через полтора не забудете, мы продолжим этот разговор.

Татьяна ВЛАСЕНКО

Последущая беседа корреспондента с А. Вохминым раскрывает совершенно иную сторону отношения Вохмина к деятельности УСИ и Связьинвест. Высказанное в ней мнение несмотря на внешнюю корректностьть не только отличается жесткостью но и работает как своего рода "черный PR", если рассматривать его в контексте "Нашей новой газеты" (отрицая своюд причастность к ее выходу Вохмин тем не менее не подтверждает представленную там информацию. Комментарий редакции сайта):

НК
01.06.99.

СТРИЖКА ГАЗОНОВ В АО "УРАЛСВЯЗЬИНФОРМ"

ГЛАВНЫЙ вопрос, который задают сегодня любознательные пермяки: кто автор подпольно изданной "Нашей новой газеты", появившейся накануне собрания акционеров региональной компании связи. Многие приписывают авторство бывшему первому заместителю генерального директора Александру Вохмину. Последний свою причастность к разразившемуся скандалу отрицает.
- Газету читал, но не писал.
Моя позиция совершенно открыта и известна всем уже около года. Я направлял в "Связьинвест" официальное письмо, где пояснял свою обеспокоенность состоянием дел в компании. (Очевидно одна из причин противостояния Вохмин-Рыбакин АМ) Этот текст, разрезанный на отдельные "кусочки" специально для того, чтобы получить ответы на поставленные вопросы по всем пунктам, ходил по кабинетам "Уралсвязьинформа". Так что у меня не было никакой необходимости скрываться за анонимным изданием.
Что касается этой бумаги ("Наша новая газета" - ред.), то в ней я нашел только две неточности.
Во-первых, то, что относится к приватизации. Этот "наезд" на "Уралсвязьинформ" стал стандартным. Я считаю его не совсем этичным. Не по тому, что я и сам принимал тогда участие в приватизации. Суть в том, что по этому вопросу есть решение Верховного суда, дело закрыто. Ворошить его не имеет смысла. Впрочем, как сказать... В данном случае ему была придана явно политическая окраска. И еще одна, я считаю, ошибка-в последнее время, на сколько мне известно, члены совета директоров никакого вознаграждения не получали.
А вообще, если бы я был автором этой публикации, то мог бы написать и покруче. Это первое. Второе: все, что там написано - данные проверки "Связъинвеста". Эти факты опровергнуть невозможно. Но поскольку это издание не подписано, то публикация 50% своей силы потеряла. Она прошла, как анонимка. И реакция на нее была соответствующая.
Никто с ней разбираться не будет по очень простой причине. Если заняться поиском авторов, то придется признать озвученные факты. И - что самое главное для руководства компании - если начнется подобная "разборка", концы потянутся вверх. И непонятен исход. Ведь кто-то это дело в свое время замял.
Ситуация такова: анонимка устраивает абсолютно всех. И тех, кто написал, - потому что опасное это дело, люди боятся. (Перед самым собранием был уволен со своего поста руководитель Почтобанка только потому, что пытался высказатъся и проголосовать против). (яркий пример монополистического ведения дел АМ) И тех, о ком в газете идет речь: на анонимку реагировать несолидно.
- Вы считаете,что борба началась еще до этого собрания?
Борьба перед собранием была жесточайшая. У Почтобанка был пакет акций компании. "Уралсвязьинформ" выкупил его по цене в 2 раза выше рыночной стоимости на тот момент только для того, чтобы не было голосования против. (то же АМ) Собирали начальников, генеральный директор все пакеты лично распределял для голосования. В общем, структура, которая создавалась для защиты компании, сыграла против акционеров. Дело доходило просто до угроз.
Чтобы осознать всю остроту сражения, можно лишь представить, что председатель обкома профсоюза Владимир Жук, очень выдержанный человек, подошел к одному из крупных акционеров и сказал: либо голосуешь. либо в фирме не работаешь.
- Как голосовали вы?
- Я за себя не голосовал, хотя и был выдвинут. Все решалось на самом деле не голосованием. Все зависело от того, поймет ли главный акционер - "Связьинвест" - что здесь происходит и как.
Я достаточно много времени убил на то, чтобы разговаривать с Москвой, пытаться объяснить положение дел. Я надеялся, что в совете все-таки будут 4 человека от "Связъинвеста", чтобы работу компании поставить под более жесткий государственный контроль. Но получился прокол.
На этой неделе "Связьинвест" проводит большое совещание в Нижнем Новгороде. Главный вопрос повестки дня - крайне жесткая фиксация работы руководства всех региональных компаний. То, что до сих пор происходит в "Связьинвесте", - просто кошмар. Компания, которая все эти годы была исключительно прибыльной, исключительно рентабельной, заплатила государству в виде дивидендов на 51% акций какие-то тысячные доли процента от общей прибыли. Это растаскивание средств в чистом виде. Государство - крупнейший собственник - практически не получило от "Связьинвеста" ничего за все годы его существования. Это безобразие идет на российском уровне. "Уралсвязьинформ" - лишь частный случай. Поэтому какие-то меры в конечном счете должны быть приняты.
Происходящее наглядно показало, насколько коррумпирована вся наша система. Я разговаривал в Москве на эти темы с очень крупным руководителем федерального уровня. А потом мне компетентные люди сказали: "Ты что, чудак, он сам берет...".
У меня сложилось полное впечатление, что в нашей сегодняшней реальности если человек поимел больше $1 млн, то он просто неподсуден. Взять те же акты проверки, на основании которых была написана "Наша новая газета". Они были известны и руководству областной администрации, но реакции не последовало.
Вопрос управления государственной собственностью у нас в стране вообще отсутствует. Мы говорим о борьбе с коррупцией, об усилении роли государства, но это только разговоры. И правильно утверждает премьер-министр Степашин: все, что в нашей стране рождается, тут же убивается коррупцией.
Есть еще один момент, который я остро ощутил в процессе этого конфликта: приватизация на самом деле собственника не сформировала. Ни государству, ни даже крупным собственникам не интересно, как их собственность работает. Увы. человека богатым сделать нельзя. Свое богатство он должен заработать сам. Простой пример. Представьте, что у вас взяли на время машину и поцарапали. Так в следующий раз вы тысячу раз подумаете. прежде чем кому-то ее доверить. А тут владельцы отдают в чужие руки для голосования пакеты акций, которые стоят даже не машину, а целый железнодорожный состав. Колоссальные деньги отдаются в распоряжение совершенно бездумно.
- Но есть еще одна проблема. Владельцы акций "Уралсвязьинформа" - в основном его работники. И установка жесткая - или проголосуешь "как надо" или свободен...
- Это действительно так. Лозунг всегда был таков: кто не с нами, тот против нас. Этакая "стрижка газонов".
Убрали Наугольных, хотя банк не работал в полную силу не потому, что там персонал не работал. Банку просто не дали капитала, настоящих "живых" денег за все время его существования. Руководитель вытаскивал банк из тяжелейших ситуаций, сегодня банковские показатели лучше, чем в любое другое время, и вдруг там начинаются перестановки.
Процесс этот начался не сегодня. Раньше были - начальник ГТС Сверкальцев, руководитель РТПЦ Терещенко. Думаю, что следующие кандидаты на "стрижку" - начальник ГТС Шальнев и технический директорт Миков. Года через 2-3 - другие. Даже почти точно знаю, кто Закон работает: высунулся - постригли Если не уходишь сам. Умных людей в конторе не держат.
- Каково реальное состояние компании сегодня?
- Положение очень тяжелое. Даже судя по отчетному докладу, хотя там все факты подавались оптимистично. Полтора года я уже не работаю в фирме, а те вопросы, которые появились в мою там бытность. решаются до сих пор.
Очень серьезны долги, ими надо заниматься плотно. Сегодня получается, что под задолженность надо отдавать каждый четвертый рубль заработанных средств, чтобы, погасить долги. Насколько это реально?
- Есть ли у компании возможность справиться с трудностями?
- Если бы были идеи, "вытащить" ее было бы можно. Сегодня у руководителей идей нет.
Вообще лиц, заинтересованных в будущем компании, можно разделить на три группы. Первая - это акционеры. Акционер покупает ценные бумаги на длительный срок. Его не интересует по большому счету судьба руководства: одно может уйти, прийти другое. Но то "железо", которое есть у АО "Уралсвязьинформ", дороже всей суммы акций. Предприятие в течение 3-4 лет ежегодно вкладывало в развитие производства по $30-40 млн. Поэтому собственник может просто сидеть и ждать.
Второе - это само руководство. Оно пока чувствует себя, как рыба в воде.
Но есть еще работники. Для них ситуация на самом деле не простая. Все имеющиеся долги можно на самом деле ликвидировать только одним способом - снизив их заработную плату. То есть ударить конкретно по работникам компании. Сегодня кто бы к руководству предприятием ни пришел, будет стабилизировать положение дел от 3 до 5 лет. А работник должен получать заработанное сегодня. Вытаскивая на своих плечах компанию, он может и не дожить до лучших времен.
Важная проблема из сферы макроэкономики: "Уралсвязъинформ" - один из самых крупных налогоплательщиков в регионе. И если в такой фирме иссякает денежный поток, то это значит - нет налогов, нет зарплаты и социальных отчислений. Проблема погашения задолженности в любом случае ляжет на абонента, работников компании и бюджет, который недополучит большие деньги из-за низкой прибыльности предприятия и значительного снижения отчислений. Вот такие соображения по поводу отшумевших битв.
- Что думает по этому поводу "Связьинвест"?
Там свои проблемы. Вопросы управления вообще должны решаться по-другому. Головная фирма должна быть производственным холдингом. И подходы у нее должны быть не инвестиционной компании. Мы в свое время протестовали против политики масштабного строительства наземных сетей. Но это была официальная позиция "Связьинвеста". Так возникла глупость: в России все лакомые куски в сфере телеккоммуникации отдали частникам Это так называемые "дочерние компании". То есть, на самом деле где-то дочь, а где-то и сын в прямом и переносном смысле слова. А все "Телекомы" остались с наземными сетями, которые даже на Западе с их уровнем жизни, и тарифов только через десятки лет окупаются. Проблема строительства этих сетей - не только проблема данного момента. В России такие сети еще очень долго будут низкорентабельными.
Масштабная проблема головной компании заключается в том, что никто не знает, чем она владеет: собственность не узаконена, земли не уточнены, техническая политика отсутствует. Вернее, та, что есть, очень далека от реальности. Очень мало экономически подкованных руководителей региональных компаний.
Сегодня надо работать на экономический результат, а не на количество введенных номеров. Развитие сетей и тариф мая политика должны быть увязаны с покупательной способностью населения. Существующие тарифы просто убивают. В целом истинные проблемы. не в руководителе компании, а в системе как таковой.
- Как быть в ситуации, когда, как говорят представители "Уралсвязьинформа", каждый вновь введенный номер увеличивает затраты компании? Можно ли что-то сделать на уровне региона?
- На самом деле это совсем не так. Допустим, предприятие построило АТС, набрало персонал, включило оборудование на полную мощность. То есть сразу получило практически все затраты на содержание сетей. Дальше задача - на брать как можно больше клиентов. Потому что если таковых 10, то себестоимость номера одна, если их 1000, то себестоимость в 100 раз меньше. В экономике это называется маржинальной себестоимостью.
Приезжайте в любую западную страну и вы за $1 получите сотовый телефон. Именно потому, что подключение нового абонента очень дешево. Главное - абонентская плата. У нас даже по официальной статистике с августа прошлого года в 1,5-2 раза обнищал народ. На этом фоне повышение тарифов ничего не даст, кроме негативного отношения к компании.
В нынешнем положении надо максимально сократить затраты и все силы бросить на то, чтобы продавать и продавать услуги. Буквально бесплатно телефон надо ставить. Тогда пойдет абонентская плата и появятся регулярные поступления средств. Чем больше абонентов, тем меньше удельная себестоимость.
Вы знаете, что Финляндия, скажем, одна из самых отсталых территорий в Европе по наземным сетям? Но каждый человек там имеет по 2-3 сотовых телефона. То же самое и в Австралии - на семью приходится по 3 сотовых телефона. Его дорого ставить, но эксплуатация его очень дешевая.
Сотовая связь вообще самая выгодная Мы когда-то планировали, что в 1999 году в области будет 50 тыс. абонентов сотовой связи ( за счет снижения тарифов)А вышли в итоге на 5 тыс. У нас тот, кто попадает в эти "сети", буквально обдирается, как липка. Надо не с одного клиента драть семь шкур, а сделать так. чтобы вместо одного потребителя услуги появилось десять. Эти резервы не используются.
Система должна работать не на то, чтобы, делить деньги, а на то, чтобы их зарабатывать. В нынешнем положении надо ориентироваться на постоянно нарастающий денежный поток, объем оказанных услуг, причем, индексированный на инфляцию.
- Получается, что поправить положение дел в компании можно только жестким сокращением расходов, персонала и снижением заработной платы?
- На самом деле я не вижу другого выхода. Можно еще задействовать свободные телефонные номера, но для этого надо решиться пойти на пониженную тарифную политику. И развивать сотовую связь, потому что это - реальный денежный поток, "живые" деньги. Надо разбираться с капитальным строительством.
Сейчас все объекты строятся гигантским напряжением сил коллектива, за счет его собственной зарплаты. Но это не даст от дачи, не решит проблемы компании и бюджета. От этого выигрывают только акционеры. Потому что. грубо говоря, зарплата работников перекачивается в их собственность. Если говорить о перспективе, то это не лучший способ руководства компанией.
В целом я оцениваю потенциал компании положительно, потому что сегодня главная сила АО "Уралсвязьинформ" не в руководстве, а в квалифицированном среднем звене. Много лет этих специалистов учили новым информационным техноло гиям,рыночной экономике. Я не думаю, что это прошло бесследно.
Это верхушку заносит то в одну сторону, то в другую, специалисты умеют ориентироваться в рыночных условиях. Если навести порядок в верхнем звене, то компания будет работать.
Татьяна ВЛАСЕНКО

Позднее Вохмин выступает против происходящей в настоящий момент реструктуризации предприятий связи Урала. Нетрудно заметить, что после ухода из УСИ Вохмин не выступает напрямую против деятельности компании но предоставляет всеобщему вниманию(а в первую очередь акционеров) информацию в основном негативного характера. (Комментарий редакции сайта)

ПРЕЖДЕВРЕМЕННО, НЕЭФФЕКТИВНО И ДОРОГО

Александр ВОХМИН, директор по финансам и экономике АО "Уралсвязьинформ" в 1994-1998 годах
Акционеров АО "Уралсвязьинформ" ждут большие проблемы. Они обусловлены созданием единой компании связи Уральского региона Процессы слияния и поглощения компаний в мировой практике хорошо изучены, на эту тему существует много разнообразной аналитической литературы. Изучение практики реализации подобных проектов дает обильную информацию к размышлению. Поэтому полезно довести до акционеров УСИ основные результаты таких исследований. Сразу оговорюсь, сказанное - не рекомендации, а анализ возможных вариантов развития событий с точки зрения защиты прав акционера.
Обычно слияния и поглощения происходят тогда, когда для объединяемых компаний исчерпаны возможности внутреннего роста за счет развития местного рынка. То есть, когда не остается внутренних резервов, начинается пропорциональный внешний рост. В большинстве случаев задача поглощения - устранение конкурента, а это идет во вред экономике в целом. Ущемляются и интересы акционеров, поскольку в ходе таких реорганизаций наблюдается очень много фактов использования менеджерами сливаемых компаний внутренней, так называемой инсайдерской, информации в своих целях.
Тщательный анализ десятков тысяч таких примеров говорит только об одном - любая компания, решившаяся на поглощение или присоединение, должна понять: вероятность успеха и повышения благосостояния акционера крайне мала. Исследователи отмечают также, что чем крупнее объединяемые компании, чем более родственным является их бизнес (а именно таково объединение телекоммуникационных компаний под эгидой "Уралсвязьинформа"), тем выше вероятность провала программы. Так, исследования, проведенные крупнейшей американской консалтинговой фирмой McKinsey, говорят о 73% явных неудач в подобных случаях. Однако и 27% - еще не успех. Только 10-15% экспериментов дают возможность говорить об успехе. Преимущество достигается за счет монополизации какой-либо отрасли деятельности компании. Что становилось причинами неудач? Перечислим:
- сверхоптимистичная оценка будущего рыночного потенциала;
- переоценка преимуществ совместной деятельности;
- переоценка присоединяемых компаний;
- неудачная интеграция после поглощения.
Особых комментариев заслуживает надежда выиграть за счет повышения уровня менеджмента. По предыдущим исследованиям и наблюдениям, этот путь, на который часто делают ставку, не результативен. Как правило, менеждеры, особенно в высших уровнях управленческого звена, страдают высокомерием и в силу этого сверхоптимистично оценивают свои собственные профессиональные способности и навыки. Однако для простого акционера более важны ответы на вопросы: сколько будет стоить принадлежащая ему акция после объединения и что он получит взамен? В результате обобщения десятков исследований можно резюмировать - присоединяющая компания (увы!) не получит ничего. А вот присоединяемая в случае успеха может увеличить свою капитализацию и, соответственно, стоимость акций в среднем на 20%.
Попробуем перевести теорию на практические рельсы и посмотреть, как планирует вести работу "Связьинвест".
Нельзя не отметить плохую проработку такого серьезного документа. Выводы скоропалительны и не обоснованы, контрольные цифры сильно занижены, не учтена динамика развития кризиса в России.
Так, суммарная капитализация объединенной компании Уральского региона запланирована на уровне от $650 до $750 млн. Напомню, был момент, когда одно АО "Уралсвязьинформ" стоило на фондовом рынке $1 млрд. Капитализации, намеченной в планах, можно достичь, не предпринимая вообще никаких усилий: колебания на мировом рынке ценных бумаг и без того примерно через год выведут стоимость телекоммуникационных компаний региона на уровень $700 млн. Финансовые потоки не просчитаны, дисконтирование будущих поступлений не проведено, оценок компаний нет.
Разбор аргументов приводит к одной мысли: главная цель реформаторов - не эффективная экономика и не акционеры (напомню, главный акционер "Связьинвеста", владеющий 51% голосующих акций, - государство), а аппаратные игры и возможность слепить "вертикаль", и побыстрее.
Документ констатирует, что необходимо: "улучшить качество управления; повысить ликвидность акций и рыночную капитализацию; увеличить конкурентоспособность; получить возможность привлечения дешевого финансирования; сократить текущие затраты и оптимизировать налогообложение; получить возможность концентрации финансовых ресурсов на приоритетных проектах". Против этих теоретических положений трудно возразить, но именно для решения этих вопросов в свое время и создавался "Связьинвест". Непонятно, что ему помешало реализовать эти намерения самому.
Концепция рассматривает два варианта объединения - с созданием промежуточного холдинга и путем присоединения. Первый вариант - создание промежуточного холдинга - предполагает выпуск дополнительного количества акций. А это означает размыв капитала, ущемление прав старых акционеров. Все это, естественно, резко уронит капитализацию компании, сократит поступление денежных средств государству, создаст дополнительную управленческую надстройку со всеми ее проблемами.
Вариант присоединения предполагает объединение всех компаний в одну и обмен акций "Уралсвязьинформа" на единые акции новой компании. Среди преимуществ называются следующие: "вариант позволяет полностью реализовать эффекты от объединения (повышение эффективности управления, укрепление рыночных позиций, экономия на масштабе, увеличение ликвидности и рыночной стоимости акций, улучшение условий доступа на рынки капиталов и т. д.)".
Разберемся с этими аргументами повнимательнее. "Укрепление рыночной позиции" - прекрасная цель. Но все объединяемые компании и без того абсолютные монополисты на своих рынках. "Экономия на масштабах" не подходит. Телекоммуникации - не автомобильный завод, и ждать большого эффекта от такого шага не приходится.
"Улучшение доступа на рынки капитала" как аргумент кажется убедительным. Но деньги дают не под объединение, не под размер компании, а под стратегические перспективы, руководство и новые возможности. Пример - сегодняшний бум интернет-компаний и высокотехнологичных производств на Западе. Кроме того, привлечение инвестиций через размещение акций, так называемое IPO, сегодня применяется для акционерных обществ, хорошо раскрученных на фондовых рынках. Причем этот метод непопулярен из-за дороговизны (стоимость его обслуживания составляет примерно 16% от объема эмиссии), а также проблем со старыми и новыми акционерами. Честно говоря, трудно надеяться на резкий рост капитализации компании, руководство которой все эти годы менее всего интересовалось акционерами, независимо от величины их пакета. И которая многие годы делит собственников на "черных" и "белых", неоднократно пытается ограничить их в правах.
Особо хочется остановиться на двух реальных проблемах телекоммуникаций, серьезно снижающих эффективность работы отрасли. Первая, затронутая в концепции, - повышение эффективности управления. Исторически сложилось так, что в сфере телекоммуникаций, за редкими исключениями, общий уровень управленческого аппарата был слабым: это не "оборонка" с ее статусом и оплатой труда. Низкий уровень образования высшего руководящего состава - еще один бич в связи. А сегодня именно эти люди реально, в силу своего понимания и разумения, определяют политику компаний. Отсюда - отсутствие какой-либо реальной, экономически обоснованной стратегии.
Вторая серьезная проблема - коррупция, быстро развившаяся за предыдущие годы в силу специфики связи. Сегодня нет экономических критериев оценки работы высшего руководства. Отрасль реально приватизирована не Соросом или Потаниным, а чиновником и генеральным директором конкретного "телекома". Разумеется, это относится не ко всем предприятиям связи, но общая ситуация именно такова. Компания, в которой 51% принадлежит государству и которая многие годы работает с большой эффективностью, все это время практически ничего не платит своему хозяину.
Не так давно Герман Греф привел ситуацию с дивидендами "Связьинвеста". Капитализация этого акционерного общества составляет $4,5 млрд. Чистая прибыль его "дочек" за 1997 год - более $1 млрд. Из этой суммы они в качестве дивидендов выплатили материнской компании $19 млн, а государству по дивидендам досталось $700 тыс. Рентабельность госпакета "Связьинвеста" - 0,0016% (аналогичный показатель у Deutsche Telecom - 50%).
В то же время во многих региональных компаниях выплата дивидендов по привилегированным акциям, которыми в большинстве своем владеет менеджмент компаний, составляет тысячи процентов. Проблема, конечно, не в том, почему берут (это понятно), а в том, почему зто возможно.
Еще любопытный пример в том же духе. Планируется, что реорганизацией будет заниматься некий неизвестный и ничем себя не проявивший до сих пор финансовый консультант. Он должен получить за свои услуги по $1 с телефона за работу, которую фактически выполнят региональные компании. В Уральском регионе насчитывается 2,5 млн телефонов. По программе объединят 20 млн телефонов. Предлагаю угадать, кто получит от этого выгоду.
Реальные перспективы новой объединенной компании на ближайшие годы понятны даже без учета мирового опыта. Вспомним Черномырдина: "Хотели, как лучше - получилось, как всегда".
Но все же почему успех компании маловероятен?
Первое - несвоевременность. Региональный рынок связи считается развитым, если установлено более 40 телефонов на 100 человек - примерно 1,3-1,5 телефонов на семью. Наша уральская реальность крайне далека от этих показателей. Пока региональный рынок развит плохо, а сепаратизм в России силен, надеяться на то, что деньги Росселя будут работать на Ямале, просто безосновательно. Да и, по большому счету, Россель будет абсолютно прав - и в Свердловской области сегодня столько своих проблем, что лет на 10-15 как минимум хватит. Отсюда понятно, что стратегический маневр финансами маловероятен, более вероятно "перетягивание одеяла" - лоббирование и, следовательно, новые возможности для чиновника.
Второе. Межрегиональная компания с непонятными правами лишится большей части реальной поддержки регионов. Следовательно, можно прогнозировать рост дебиторской задолженности, увеличение времени оборачиваемости денег, напряженность во взаимоотношениях с бюджетами разных уровней.
Третье. Из-за снижения экономической заинтересованности ожидается снижение эффективности работы региональных отделений, появление иждивенческих настроений - всего того, что можно наблюдать сегодня в АО "Уралсвязьинформ" при укрупнении филиалов.
Четвертое. Легко прогнозируются замедление принятия управленческих решений и снижение их качества.
Особенно сложным будет положение лидеров - Челябинска, Ханты-Мансийска, Перми. Смешанные с заведомо более слабыми компаниями, они явно или неявно, но значительно проиграют в капитализации - то есть в стоимости акций.
Вообще, идея экспериментирования на наиболее эффективных компаниях России вызывает и недоумение, и сожаление.
И еще - о руководстве. Спешка в создании компании во многом объясняется тем, что она создается силовыми методами и под конкретного человека. Но экономические показатели "Уралсвязьинформа" год от года ухудшаются. Если выкинуть из объема доходов инфляционные деньги, то видно, что компания стагнирует. Капитализация и зарплата падают, намечается отток кадров. Налицо громадные долги. Это говорит о том, что методы управления, применяемые сегодня в Перми, будут губительны везде и для любой фирмы. Невозможно административными мерами по Сталину или Хаббарду заставить работать человека хорошо. Понятен и единственный источник покрытия этих убытков от неверных управленческих решений - заработная плата работников.
Вообще, с точки зрения теории управления, весь этот процесс совершенно противоположен тенденциям и процессам, происходящим в мире. Подводя черту, анализируя мировой опыт и оценивая реальную ситуацию, можно констатировать, что сегодня еще нет предпосылок для успешного административного слияния.
Что же делать в этой ситуации акционерам "Уралсвязьинформа"? Сначала напомню: акции - ваша собственность и вы голосуете с точки зрения своего разумения. Надо признать, что реально сопротивляться сложно - скорее всего, необходимые 75% голосов будут набраны и без вас, но задержать процесс, чтобы выиграть время для более правильного распоряжениями акциями реально. Будет жесткий прессинг на голосование "за" и обещания со стороны руководства. Не верьте. Вспомните, что 3 года назад ваша акция стоила 4-5 центов, сегодня - лишь1 цент. И посчитайте, сколько вы слышали заверений, сколько раз вас обманули, и что вы потеряли из своей собственности.
Вообще, можно ожидать любых агрессивных действий против мелкого и среднего акционера. Крупного, к сожалению, вопрос эффективности компании не интересует.
Перед собранием необходимо будет просмотреть в "Уралсвязьинформе" все документы, которые будут подготовлены. Правда, скорее всего, договор присоединения, цену выкупа, цену акции на рынке, балансы предприятия вы лично не получите. Очень важен коэффициент обмена акций "Уралсвязьинформа" на единую. По расчету акции УСИ должны составлять более трети акций новой компании. Возможно искусственное занижение выкупной цены. Если она акционера не устраивает - необходимо обращаться в суд общей юрисдикции. То же могут сделать и акционеры присоединяемых компаний. Повторяю - акционеры УСИ могут потерять от половины и более денег, которые сегодня имеют. Принимать решение надо то, которое вам лично выгоднее. Проще всего голосовать против: в таком случае у акционера развязаны руки - остается возможность предъявить по его желанию все (либо часть акций) для выкупа компанией.
Общий объем средств на выкуп акций законом определен в размере 10% активов или приблизительно 300 млн рублей. С учетом того, что менеджмент, скорее всего, будет голосовать "за" - сумма достаточная. Понятно, что суммы выплат могут быть большими, и компания не сможет выплатить их сразу. Тогда возможно потребовать через суд санкции на невыплаченную сумму в размере ставки Центробанка (больше ставки депозита в Сбербанке) и арест счетов компании.
"За" можно голосовать только в том случае, если деньги вам сегодня не нужны. Тогда вы должны понимать, что цена акции и через 5 лет не возрастет настолько, сколько вы заработаете за этот срок на простых банковских депозитах, вкладывая даже меньшие суммы. Да и налоговое законодательство в перспективе, скорее всего, будет не таким благоприятным, как в 2001 году.
Воздерживаться при голосовании бесполезно. Очень опасно не голосовать - тогда набрать 75% голосов для принятия решения легче - процент считается от числа проголосовавших.
Успехов вам и сохранения личной собственности!

№ 12 (163) 10.04.2001 Новый компаньон
Вчера на должность начальника Главного управления экономики обладминистрации распоряжением губернатора была назначена Надежда Титенская. В последнее время она работала в банке "Уральский финансовый дом", где занимала самые разные должности, связанные с экономикой, в том числе и заместителя председателя правления банка. Вице-губернатор Виктор Карпов охарактеризовал в интервью "Компаньону" нового руководителя Главного управления экономики как известного и авторитетного в пермском банковском сообществе специалиста. (По неофициальной информации, в качестве одной из кандидатур на этот пост в свое время рассматривался бывший финансовый директор АО "Уралсвязьинформ" Александр Вохмин.)